大买家现身ETF发行趋势背后隐藏谜团

今年以来，ETF迎来了发行热潮。那么，哪些基金是这些 ETF 的大买家？据中国证券报记者统计，ETF的大买家包罗万象，包括机构和个人。不过，记者从采访中了解到，业内不少公司和产品面临较大压力，因此“帮扶基金”成为部分ETF的重要买家。由于需求旺盛，近期“救助基金”的价格也有所上涨，部分中小基金公司直接称“买不起”。

成立后迅速上市

目前，ETF大多在成立后迅速上市。借助基金产品的上市公告，投资者可以窥探到部分ETF基金的大买家，其中不少在ETF产品上市时已大举投资。

11月23日，招商基金公告，招商中证消费电子类ETF将于11月26日上市交易。该基金于11月18日成立，成立后迅速上市。

从基金上市公告中可以看出，本次ETF前十名持有人包括上海东方证券期货、中金财富证券、申万宏源证券、财新证券等期货经纪机构，以及一家投资公司，闽侯县精和祥投资咨询有限公司，丁继珍、张金波等个人投资者。上述机构和个人持股301万至1000万股。 ETF的上市交易份额为3.55亿。

11 月 8 日上市的食品 ETF 前十名持有者名单更有趣。该基金成立于10月26日，前十名持有人为西南证券、招商证券等券商机构，以及招商期货、上海环益投资有限公司——环益金牛微山一号私募证券投资基金、上海盘耀资产管理有限公司——盘耀三期证券投资基金、华润深圳国际投资信托有限公司——华润信托盘耀优秀一号集合基金信托计划等投资机构，以及如傅美峰、蓝晓楠、叶刚等个人买家。上述机构和个人持有的基金份额在250万股至3000万股之间。与3.24亿股上市交易总量相比，都是“重量级”持有者。

此外，不少企业的ETF已成为其其他资管产品“扫货”的对象。例如，浦发安盛中证30ETF基金前十名持有人中，有浦发安盛博悦7号FOF单一资产管理计划、浦发安盛盛卓8号FOF集合资产管理计划。

私募频繁

据观察，部分机构出现在多个基金产品的前十持有人名单中。以前述番禺三期证券投资基金为例，在11月以来上市的ETF中，除了出现在银华食品ETF的前十名持有人中，它还是港股通50ETF的最大持有人。某人。截至11月4日，该基金持有港股通50只ETF的1500万股基金份额。除了银华食品ETF的500万股基金份额外，该机构已对这两只ETF卖出约2000万元。

还有一些其他机构使用其旗下的多种产品在相关 ETF 中持有大量头寸。例如，在华南A50ETF前十名持有人名单中，君正资产管理（上海）有限公司有两款产品，君正乐融1号私募证券投资基金和君正乐融2号私募。证券投资基金，合计持有约2亿份；深圳市临源投资管理有限公司旗下临源投资135号私募证券投资基金和临源投资132号私募证券投资基金合计持有该ETF约9000万份。

其实ETF基金发行完后多久上市，如果拉长观察时间，可以看到一些私募、期货等资产管理机构已经成为很多ETF的主要买家。 “对于一些热门细分行业的ETF产品，我们也会通过认购的方式重点布局，这样我们就可以以更低的价格锁定热门ETF，在这些热门赛道的ETF上市后，我们就可以享受二级市场了。”上海一家私募股权公司的人士表示，这是一个很好的投资机会。

价格上涨

据观察，认购新发行的ETF，在二级市场快速卖出获利，确实是一种可行的投资方式。以最近上市的 ETF 为例。该基金上市首日上涨1%，收于1.01元。但当日成交金额突破9000万元，随后成交量继续扩大，迎来一波上涨ETF基金发行完后多久上市，最高升至1.02元以上。不过，ETF的二级市场价格随后下跌，最新收盘价回到基金面值。如果有机构资金快速进出，短期内确实可以实现获利回吐。

“现在上市步伐加快，大部分热门ETF上市后表现良好，流动性比较好，没有逢高抛售的压力。”前述私募机构表示。

事实上，在今年的ETF发行浪潮中，仍有不少机构基金成为“助力基金”，而此类基金更是在发行浪潮中“如鱼得水”的玩家。

中国证券报记者了解到，券商基金是ETF重要的“助力资金”，成交量仍是基金公司回报对价的重要方式。然而，在ETF蓬勃发展的时候，对此类基金的考虑是相当高的。 “交易量四十到五十倍的对价是正常的，业内有的公司收取七十到八十倍的对价，这样的价格实在是买不起。”某中型基金公司指数投资负责人表示。

对于通过定向增发产品等方式送出的“帮助资金”，对价和还款方式更加多样化。 “私募基金进入这样一个业务的方式是多种多样的，中间有各种各样的中介，比如证券公司等等，所以还款的方式也是多种多样的。”一位知情人士告诉中国证券报记者。