风向突变，美联储暂停加息？

就在春节前几天，美国发生了一件大事。 作为全球货币大门的美联储突然转变态度，决定暂缓加息。 美联储主席鲍威尔表示，美联储将采取观望态度，包括全球经济放缓和加息后遗症。 ，美国经济是否会比预期放缓得更厉害。 前不久，美联储前主席耶伦也表示，如果全球经济低迷波及美国，美联储当前的加息周期很可能已经结束。 耶伦本周还补充说，全球经济衰退，包括中国和欧洲等地区，正日益威胁到美国的经济增长。 美联储可能不得不选择降息。

对经济衰退的担忧加剧

美联储打算暂停加息

具体来看，从美国经济数据来看，去年二季度美国经济实现了4.1%的增速。 这是自全球金融危机以来美国经济第四次单季度增速超过4%。 尽管经济增速在超过4%后出现阶段性回落，但复苏进程并未受阻，美股持续牛市也反映出市场信心不断增强。

但此次在美国经济增速突破4%后，随着增速回落（三季度为3.5%），美股三大股指相继结束了过去10年单边上涨的牛市。 纳指、标普500、道指从8100、2930、26800上方高位回落，并于2018年12月中旬触及阶段性底部，期间三大股指跌幅接近或超过20%，接近熊市边缘。 此外，美债到期息差继续收窄。 例如美联储停止加息比特币会怎样，10年期美债与3个月期美债利差已降至15BP，同时出现了5年期和2年期、5年期和3年期等部分期限。 倒挂。 因此，与前三次不同的是，本次市场已经开始担心美国经济可能重新陷入衰退，相应地，对美联储加息进程的预期也被大幅修正。 在刚刚结束的利率会议上，美联储表示将根据经济形势的实际变化，采取更加灵活的政策工具。 如果经济不好，可能会“暂缓加息”、“缩表”。 鸽派信号大大超出市场预期。 市场上不少机构曾预测美联储今年只会加息一次，甚至有人认为美联储将停止加息。

加息周期结束

金融市场迎来春天

在过去五轮加息周期中，美联储的平均加息幅度为290BP。 自2015年12月开启本轮加息周期以来，已加息9次，累计加息225BP。 因此，总体来看，美联储本轮加息周期接近尾声，那么美联储此次加息政策变化将对经济运行和金融市场产生怎样的影响？

观察美联储过去五轮加息结束后美国经济和金融市场的运行变化，我们可以发现：

1、美联储加息结束后美联储停止加息比特币会怎样，不会明显提振美国私人投资和家庭消费。 ISM制造业PMI指数全部下跌，密歇根消费者信心指数两次短暂反弹，但随后回落。

2、美联储加息结束后，通胀并未明显回升，但整体略有回落； 而失业率小幅回升，即美国的菲利普斯曲线仍然有效。

3、美联储加息结束后，只有一只美股回落，其余四只美股全部上涨； 10年期美债收益率也只有一次上涨，其余四次全部下跌。 债券市场是积极的。

4、美联储加息结束后，美元指数的变化也出现分化，即美联储的加息周期与美元指数的走势相关性不强。

总体而言，随着美联储加息周期结束，金融市场必将获得积极支撑，而投资、消费、就业和通胀等方面均未出现明显变化。

自2015年2月美联储启动本轮加息周期以来，迄今为止，除了美元走势震荡外，其他经济和市场指标也释放出有关美国经济实力的信息。 预计今年美国经济不会出现衰退。 ，但如果美联储真的暂停加息，对金融市场肯定是利好。