OKEx投研：为什么在全球股市暴跌的背景下

最近几天，我们看到全球股市惨淡。 美国标普500指数历史第三次熔断，一周内两次熔断； 巴西IBOVESPA股指第三次熔断，一周三次； 韩国KODPI股指触发熔断； 日本REIT股指触发熔断； 虽然我们不想看到，但我们已经成为刷新历史的见证者。

此次市场动荡，想必与国际疫情加剧有关。 除中国外，各国确诊感染人数持续大幅攀升，各国都采取了相应的防疫措施，发布了各种禁令，防止人群聚集或交叉感染。 而且，确诊感染者中不乏公众人物和政治人物，传播的潜在风险大大增加。 这一系列事件导致全球投资机构和投资者大幅降低对未来经济发展的预期比特币 背景，认为这场危机不会在短时间内过去。

世界疫情分布图来自新浪新闻

疫情在全球蔓延，让本已脆弱的经济雪上加霜。 2019年年中，美债短期利率与长期利率之差徘徊在0至倒挂之间。 OKEx投研分析师认为，历史上每当出现这种经济数据现象时，都伴随着经济危机的到来，2008年也不例外。 现在各国央行还没有完成加息计划，受疫情拖累的经济被迫进入降息周期，以刺激复苏或缓解经济下滑。

英国央行意外提前降息50个基点，使一年期利率低至0.25%。

巴西央行降息 25 个基点比特币 背景，利率降至 4.25%。

土耳其央行降息 75 个基点，利率降至 11.25%。

欧洲央行虽然没有跟风降息，但将量化宽松规模扩大至1200亿欧元。 美联储尚未做出明确动作，但多家市场研究机构数据显示，美联储3月降息50个基点的总体平均概率超过50%，部分调查结果升至更超过 90%。 OKEx投研分析师认为，这将导致短期美债收益率和长期美债收益率再次倒挂。 经济危机可能再次来临。

面对危机，人们做出了他们认为正确的选择。 出售手中的各类非现金资产，保留或置换广义的现金资产，应对了即将到来的寒冬。 此类非现金资产包括股票等传统意义上的风险资产，成为卖出的首选。 它还包括传统的避险资产，例如黄金。 比特币一直被誉为“数字黄金”，因此也注定被抛售。

OKEx投研分析师认为，黄金、比特币等资产的避险属性是在信用货币可能因某些事件（如战争）而面临贬值风险时触发的。 从目前的形势和环境分析，现金是最好的持有资产，关键时期可以解燃眉之急。 现在的环境就像在沙漠中行走。 水的实际价值远远超过黄金的实际价值。 人们会争先恐后地变卖手中的黄金，换取别人手中的水，以保证自己能活着走出沙漠。 因此，在这场动荡中，美元成为了市场的宠儿和逆转者。 （下图中各个资产的价格走势可以清楚的看出这种变化）

黄金-橙色，比特币-蓝色，标普500-紫色，美元指数-绿色，价格走势对比图

面对不同的环境，人们会做出不同的决定，从而导致不同的呈现结果。 但是在同一个环境下，我们的决策太相似了，导致了相似的结果。 因为我们相信经验。 投资需要三思而后行，不要被冲动的情绪所左右，也不要随波逐流。

以上是OKEx投研分析师在此次市场动荡中的一些思考。 希望对您有所帮助。 仅供参考，不作为任何人的投资决定。